(Bloomberg) - Eine lang erwartete Charge von Spot-Bitcoin-Börsengehandelten Fonds beeinflusst bereits, nur zwei Monate nach ihrem Start am 11. Januar, die Funktionsweise der Kryptomärkte in den USA.

Die Spot-Bitcoin-ETFs, die von Unternehmen wie BlackRock Inc. und Fidelity Investments auf den Markt gebracht wurden, haben bereits Nettomittelzuflüsse von etwa 10 Milliarden Dollar verzeichnet und dazu beigetragen, den Preis des Tokens, den sie verfolgen, auf Rekordhöhen zu treiben. Am Dienstag erreichte Bitcoin erstmals über 72.900 Dollar, bevor er auf rund 70.000 Dollar zurückfiel.

Während der Einfluss der ETFs auf den Preis offensichtlich ist, sind sie auch für subtilere Veränderungen in der Art und Weise verantwortlich, wie Bitcoin gehandelt wird. Ihr Erscheinen führt dazu, dass Handelsmuster für Kryptowährungen näher an diejenigen heranrücken, die in traditionellen Märkten zu beobachten sind.

Das Handelsvolumen der 10 Spot-Bitcoin-ETFs, die am 11. Januar gestartet wurden, begann Ende Februar deutlich anzusteigen, im Einklang mit dem Aufschwung von Bitcoin. Allein am 5. März entfielen von insgesamt 61 Milliarden Dollar an Spot-Bitcoin-Handelsvolumen 10,4 Milliarden Dollar auf ETF-Produkte.

ETFs verbessern allmählich die Liquidität für Spot-Bitcoin-Händler, nach einem Einbruch, bekannt als 'Alameda-Unterschied', der durch den Untergang von FTX, der gescheiterten Börse von Sam Bankman-Fried, und seiner Schwesterfirma Alameda Research ausgelöst wurde.

Die Markttiefe - die Fähigkeit des Kryptomarkts, relativ große Aufträge ohne größere Preisverwerfungen aufzunehmen - hat sich seit dem Start der Bitcoin-ETFs verbessert.

"Die Bitcoin-Liquidität hat sich in den letzten zwei Monaten deutlich verbessert und ist seit der Genehmigung der Spot-ETFs Anfang Januar um etwa 60% gestiegen. Sowohl Market Maker als auch Händler sind mit einem BTC-Tief von 2% nun in US-Dollar-Beträgen wieder auf dem Niveau vor FTX", erklärte die Analystin Dessislava Aubert von Kaiko Bloomberg per E-Mail.

Die Einführung von ETFs und die institutionellen Investoren, die sie angelockt haben, haben auch die Arbeitszeiten eines durchschnittlichen Kryptohändlers verändert. Krypto wurde traditionell als ein 24/7-Markt angesehen, an dem Vermögenswerte Tag und Nacht, die ganze Woche über gehandelt werden.

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Das obige Diagramm zeigt eine Aktivitätsspitze um den Zeitpunkt, an dem die traditionellen Märkte schließen, wenn die Netto-Asset Values der ETFs festgelegt sind.

"Mehr als 55% des Bitcoin-Handels gegen den US-Dollar finden jetzt während der US-Stunden statt, im Vergleich zu 47% im letzten Jahr, wobei fast 90% an Wochentagen stattfinden", sagte Aubert.

Vor der Genehmigung der Spot-ETFs machten ProShares Bitcoin Strategy und ProShares Short Bitcoin Strategy - zwei Bitcoin-Futures-basierte ETFs - etwa 84% des Handelsvolumens für US-krypto-bezogene börsengehandelte Produkte aus. Dieser Anteil ist im März auf 16% gesunken, während die 10 Spot-ETFs, die im Vergleich zu den ProShares-Produkten eine niedrigere Gebühr haben, jetzt fast 80% des Handelsvolumens ausmachen.