Meilenstein für den Krypto-Markt

(Bloomberg) -- Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat am Donnerstag den Weg für den Handel von Exchange-Traded Funds (ETFs) geebnet, die direkt in die Kryptowährung Ether investieren. Dies bringt die Digital-Asset-Industrie an den Rand eines bedeutenden Meilensteins.

In einer erstmalig erteilten Genehmigung hat die SEC einem Vorschlag von Plattformen zugestimmt, die von Cboe Global Markets Inc., Nasdaq und der New Yorker Börse (NYSE) betrieben werden, um Produkte zu listen, die an die zweitgrößte Kryptowährung der Welt gebunden sind. Diese Entscheidung, die bis vor kurzem noch als unwahrscheinlich galt, beseitigt ein wesentliches Hindernis für den Handel von Spot-Ether-ETFs in den USA. Emittenten benötigen nun eine separate Genehmigung der Regulierungsbehörde; dafür wurde jedoch keine Frist gesetzt.

Wettkampf um den ersten Platz

Investmentgesellschaften, darunter VanEck, ARK Investment Management, BlackRock Inc. und Fidelity Investments, versuchen, sich in dem Rennen um die Einführung eines Spot-Ether-ETF einen entscheidenden Vorteil zu sichern. Ihr Interesse wurde geweckt, da seit Januar Milliarden von Dollar in neue Bitcoin-ETFs fließen, nachdem die SEC den Handel dieser Produkte genehmigt hat.

Die Aktien von Coinbase stiegen am Donnerstag nach Börsenschluss um bis zu 4,1 %, während die Aktien von Robinhood um nahezu 3 % zulegten. Die Reaktion des Kryptomarktes war relativ verhalten – Ether wurde unmittelbar nach der Bekanntgabe zu rund 3819,80 $ gehandelt.

Die Ankündigung der SEC ist nicht nur für ETFs von Bedeutung, sondern hat auch weitreichende Auswirkungen auf die US-Finanzpolitik.

SEC und rechtliche Unsicherheiten

SEC-Vorsitzender Gary Gensler hat sich bisher nicht eindeutig darüber geäußert, ob Ether als Wertpapier gilt, was Bedenken auslöste, dass die Behörde ihre Haltung verschärfen könnte. Krypto-Enthusiasten befürchten, dass Gensler versuchen könnte, Ether – und möglicherweise Projekte auf Basis der Ethereum-Blockchain – den strengen, teuren und belastenden Anlegerschutzregelungen der Behörde zu unterwerfen.

Gleichzeitig hat die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die andere Hauptmarktaufsichtsbehörde der USA mit Zuständigkeit für Derivate, signalisiert, dass sie Ether nicht als Wertpapier betrachtet. Die CFTC hat seit Jahren den Handel mit Ether-Futures durch die CME Group Inc. zugelassen.

Bedeutender Sieg

Noch in der vergangenen Woche rechneten Unternehmen damit, dass die SEC den Plan der Cboe – und möglicherweise anderer – bis zur Frist am Donnerstag ablehnen würde. Weitere SEC-Genehmigungen sind für die Emittenten noch erforderlich, aber die Zustimmung ist ein bedeutender Sieg für die Industrie.

Unterstützer hoffen, dass eine Listung eine neue Geldflut in diese Anlageklasse bringen wird, indem sie sowohl Einzel- als auch institutionelle Anleger anspricht, die an Krypto interessiert sind, aber lieber in ETFs als in Token investieren.

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Insgesamt haben sich viele Investoren, die sich nach dem Zusammenbruch der FTX-Börse zurückgezogen hatten, wieder in den Kryptomarkt eingekauft. Ether, der native Token der Ethereum-Blockchain, ist in diesem Jahr allein um mehr als 60 % gestiegen, dank des Aufschwungs.

Krypto-Durchgreifen

Ein Teil dieses Anstiegs ist auf die Optimismus zurückzuführen, dass das US-Durchgreifen gegen die Industrie nachlassen könnte. Am Mittwoch verfolgte das republikanisch geführte Repräsentantenhaus trotz Widerstand aus dem Weißen Haus und von Gensler umfassende Kryptowährungs-Gesetzgebung. Obwohl nicht erwartet wird, dass der Senat die Maßnahme billigt, erhielt sie im Repräsentantenhaus einige demokratische Unterstützung.

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Zur Frage der Zuständigkeit sagte Lee Reiners, Policy Director des Duke Financial Economics Center an der Duke University, dass die Angebote der Börsen, die Produkte zu listen, darauf basierten, dass Ether als Ware und nicht als Wertpapier angesehen werde. Eine Entscheidung der SEC, den Plan zu genehmigen, stärke die Ansicht, dass die SEC Ether weiterhin nicht als Wertpapier betrachtet, sagte er.

Investmentgesellschaften, die die Produkte listen möchten, haben bereits Zugeständnisse gemacht, um die Genehmigung der SEC zu erhalten.

Fidelity Investments erklärte, dass es den Ether, den es im Rahmen des ETFs kauft, aus Programmen heraushalten wird, die Belohnungen für die Blockchain-Wartung zahlen, bekannt als Staking. Letzteres ist ein umstrittenes Thema für Ether, da es Fragen aufwirft, ob der Token als Wertpapier behandelt werden sollte. Im vergangenen Jahr beschuldigte die SEC in einer Klage Coinbase Global Inc., gegen ihre Regeln verstoßen zu haben, indem sie Staking-Dienste anbot.

--Mit Unterstützung von Isabelle Lee, Ben Bain und Michael P. Regan.

(Aktualisierungen mit Marktreaktion im vierten Absatz.)