Krypto wäre besser dran, ein Nischenbereich zu bleiben.

Die größte Krise in der Krypto-Welt bisher war zweifellos der rasche Niedergang und der gewaltige Fall von FTX. Zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs von Sam Bankman-Frieds persönlicher Sparbüchse war es die drittgrößte Krypto-Börse. Sein Untergang verursachte Schockwellen in der gesamten Industrie, senkte nicht nur die Preise, sondern brachte auch eine Vielzahl von Unternehmen zum Einsturz.

Hinweis: Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und Partnern wider.

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Im späten Jahr 2022 war es unklar, ob sich Krypto als Konzept jemals erholen würde – der offensichtliche Betrug eines bis dahin als verbraucherfreundlich und vertrauenswürdig geltenden Krypto-Unternehmens schien die weit verbreitete Annahme zu bestätigen, dass all dies nur eine Fassade war, um Betrug zu verschleiern.

Zyklen und Massenadoption

Heute sehen die Dinge besser aus, obwohl die Angst, dass die Branche alte Fehler wiederholt und eine weitere Abrechnung bevorsteht, allgegenwärtig bleibt. Für erfahrene Krypto-Investoren und Beobachter ist dies normal: seit dem Bitcoin-Marktcrash von 2014, nach dem Scheitern von Mt. Gox und dem anschließenden Aufschwung, wurde die zyklische Natur des Marktes als akzeptierter Teil des Lebens betrachtet.

Ist es nicht merkwürdig, dass diese reifende Industrie diese Boom-und-Bust-Zyklen normalisiert hat? Es scheint mir, dass die Massenadoption jeder Blockchain oder Verbraucheranwendung davon abhängt, dass der Preis ihres Tokens – oder die Branche selbst – nicht ständig von einem unmittelbaren Zusammenbruch bedroht ist.

Das größte Problem beim Wachstum von Krypto ist zum großen Teil das Wachstum von Krypto. Dieses Hin und Her zwischen Euphorie, wenn die Märkte steigen, und Verzweiflung, wenn sie schrumpfen, alle vier Jahre oder so, ist das Ergebnis des Strebens nach Massenadoption.

Trägerinstrumente und Nischenanwendungen

Der Prozess ist klar, ein klassisches Beispiel für Robert Shillers „irrationale Übertreibung“. Versprechungen, alles von Geld bis zum Internet selbst zu revolutionieren, wecken Interesse. Die Menschen kaufen in den Traum der Dezentralisierung ein (oder für viele das Versprechen eines schnellen Geldes). Die Popularität treibt die Preise in die Höhe, was sie reflexartig weiter in die Höhe treibt, da immer mehr Menschen investieren – bis etwas schiefgeht.

Fast immer sind die Dinge, die scheitern, die Dinge, die Blockchains abmildern oder ersetzen sollten. Und diese Dinge wurden fast immer geschaffen, um Krypto schmackhaft und/oder benutzerfreundlich zu machen. Es ist keine unübliche Ansicht, dass „die Massen“ sich wahrscheinlich nicht selbst um ihre Verwahrung kümmern werden. Aber ohne Selbstverwahrung, welchen Sinn hat dann noch etwas wie Bitcoin?

„Das Risiko wachsender Adoption besteht darin, dass neue Teilnehmer nicht mit den Kernprinzipien von Bitcoin vertraut sind: Dezentralisierung, Selbstverwahrung, hartes Geld usw. Wenn neue Teilnehmer diese Kernüberzeugungen nicht lernen, verstehen und verinnerlichen, könnten die Merkmale, die sie Realität werden lassen, im Laufe der Zeit nicht in den Protokollen bestehen bleiben,“ sagte Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei der Investmentbank Galaxy Digital.

Adoption bedeutet, sich an Gesetze zu halten (die oft im Widerspruch zu den Werten von Krypto stehen) und benutzerfreundliche Anmeldungen und Einstiegspunkte zu schaffen (die kompromittiert werden können). Es gibt eine Spannung – wenn nicht sogar einen direkten Wettbewerb – zwischen den Zielen der Dezentralisierung und der Massenadoption. Wenn man Krypto zu groß werden lässt, riskiert man, das zu zerstören, wofür es eigentlich nützlich ist.

Entwickler, Gründer und Investoren haben 15 Jahre und Milliarden von Dollar in die Suche nach einer „Killer-App“ für Blockchain investiert, und doch hat es bereits eine. Satoshi Nakamoto und diejenigen, die tatsächlich in seinen Fußstapfen wandeln, haben digitale Trägerinstrumente geschaffen, die auf jede erdenkliche Weise verwendet werden können und die nicht (leicht) von einem genommen werden können.

Das ist es. Das ist der ganze Sinn von Krypto.

Es gibt auch das Argument, dass die Dezentralisierung genau der Grund ist, warum Krypto global gehen wird. „Das EINZIGE, was Bitcoins globalen Aufstieg möglich macht, ist sein am meisten cypherpunk-Attribut: dass es niemandem gehört und von den Nutzern betrieben wird, nicht von Staaten oder Unternehmen,“ sagte Alex Gladstein, Chief Strategy Officer der Human Rights Foundation.

Die Frage bleibt also, wie wertvoll sind die Kernwerte von Krypto?