Das Investieren in Kryptowährungen: Ein Riskantes Unterfangen?

Wenn es um Investitionen in Kryptowährungen geht, gilt die konventionelle Weisheit, dass sie hoch riskante, hoch spekulative Investitionen sind. Beliebte Kryptowährungen wie Bitcoin (CRYPTO: BTC) erreichen himmelhohe Bewertungen hauptsächlich aufgrund der Vorstellung der Investoren von ihrem enormen zukünftigen Wachstumspotenzial. Das bedeutet, sie können am besten mit Wachstumsaktien und nicht mit Value-Aktien verglichen werden.

Bitcoin als Value Investment?

Aber was, wenn Sie bereit sind, über den Tellerrand hinauszuschauen? Laut Bill Miller IV, Chief Investment Officer von Miller Value Partners, kann Bitcoin auch als Value-Aktie analysiert werden. Und basierend auf dem intrinsischen Wert, den Miller in Bitcoin sieht, denkt er, dass es viele Male mehr als seinen aktuellen Marktwert von 1,3 Billionen USD wert sein könnte. Hat er recht?

Hier gibt es natürlich viel zu entpacken. Zunächst gibt es keine echten Fundamentaldaten, anhand derer Bitcoin bewertet werden kann, und daher keine realen Benchmarks oder Metriken wie Preis-Gewinn-Verhältnisse (P/E), um Vergleiche anzustellen. Und Bitcoin scheint kaum eine günstige, unterbewertete Investition zu sein. Mit einem hohen Preis von 65.000 USD und einem Handel nahe einem Allzeithoch erscheint Bitcoin viel mehr wie eine Wachstumsaktie als eine Value-Aktie.

Bitcoin und sein zukünftiges Potenzial

Aber so sieht Miller die Dinge nicht. In einer kürzlich veröffentlichten Forschungsnotiz skizzierte er die Gründe, warum er weiterhin Bitcoin kauft. Aus seiner Sicht ist Bitcoin eine Value-Investition. Und es scheint erheblich unterbewertet im Verhältnis zu seinem zukünftigen Potenzial.

Wie Miller feststellt, ist Bitcoin eine überlegene monetäre Technologie. Dank eines Algorithmus, der die Rate der neuen Bitcoin-Schöpfung (sowie seine gesamte Lebenszeitversorgung) sorgfältig kontrolliert, ist Bitcoin inflationsresistent. Dank der dezentralen Natur von Bitcoin kann keine monetäre Autorität oder Regierung es jemals kontrollieren. Und dank der Peer-to-Peer-Natur der monetären Technologie von Bitcoin sollten die gesamten Transaktionskosten niedriger sein als die von Geldsystemen, die einen finanziellen Zwischenhändler erfordern.

Falls Sie denken, Miller sei spät ins Bitcoin-Spiel gekommen, er hat ähnliche Argumente bereits seit 2015 vorgebracht. Zu jener Zeit schrieb er zusammen mit seinem Vater Bill Miller (dem berühmten Value-Investor, der den S&P 500 15 Jahre in Folge übertrumpfte) ein Stück namens „The Value Investor's Case for Bitcoin“.

Die Zukunft von Bitcoin

Zum damaligen Zeitpunkt betrug die gesamte Marktkapitalisierung von Bitcoin nur 3,4 Milliarden USD, und die Millers sagten, dass Bitcoin eine 97,25%ige Wahrscheinlichkeit des völligen Scheiterns hatte. Aber für den unwahrscheinlichen Fall, dass es erfolgreich ist, sagten sie, könnte Bitcoin erheblich mehr wert sein. Es stellte sich heraus, dass Bitcoin kein Fehlschlag war, und sein Wert beträgt jetzt mehr als 1 Billion USD.

Um im Wert um weitere 1 Billion USD oder mehr zu steigern, müssen eine Reihe von Dingen geschehen. Bill Miller IV schlägt vor, dass Bitcoin mehr für Zahlungen genutzt werden muss. Die meisten Menschen halten heutzutage einfach ihr Bitcoin, aber als die weltweit erste Kryptowährung wurde sie entwickelt, um Peer-to-Peer-Zahlungen zu erleichtern. Zurzeit, sagt Miller, macht Bitcoin weniger als 1% des adressierbaren Weltmarktes für Kapital aus.

Bitcoin muss auch seinen Wert als Alternative zu Gold unter Beweis stellen. Derzeit, wenn Investoren nach einem Schutz gegen Inflation oder geopolitische Unsicherheit suchen, wenden sie sich typischerweise Gold zu. Aber Bitcoins Anteil am Store-of-Value-Markt wächst und sollte nicht auf die leichte Schulter genommen werden. Im Jahr 2022, beispielsweise, schlug die Goldman Sachs Group (NYSE: GS) vor, dass Bitcoin irgendwann 50% dieses Marktes ausmachen könnte.

Die gute Nachricht, sagt Miller, ist, dass „es immer noch früh ist“. Der Grund, warum es vielen Menschen schwerfällt, den intrinsischen Wert von Bitcoin zu verstehen, ist, dass es ein grundlegendes Umdenken dessen erfordert, was Geld ist, was Kapital ist und welche Rolle Regierungen spielen sollten. Investieren in Bitcoin erfordert nicht nur einen Vertrauensvorschuss, sondern auch einen kompletten Wandel des Denkens, und das braucht Zeit.

Laut Miller gewinnt die beste monetäre Technologie normalerweise, und es ist nicht zu leugnen, dass Bitcoin ein beeindruckender technologischer Durchbruch ist. So wie Plastikgeld Papiergeld ersetzt hat, könnte digitales Geld analoges Geld ersetzen. Wenn das der Fall ist, könnte Bitcoin seinen Wert leicht verdoppeln, verdreifachen oder vervierfachen. Miller gab kein genaues Ziel für Bitcoin an, sondern schlug vor, dass es „viele Vielfache“ seines aktuellen Wertes sein würde.

Während ich Miller zustimme, dass Bitcoin unterbewertet ist, bin ich immer noch nicht überzeugt, dass es eine Value-Investition ist. Das Risiko bei Investitionen in Kryptowährungen ist enorm, und das Wachstum von Bitcoin könnte Jahre, wenn nicht Jahrzehnte, dauern, bis es sich vollständig entfaltet. Für mich klingt das immer noch nach einer Wachstumsinvestition. Wie auch immer Sie es nennen wollen, ich werde trotzdem hinschauen und in Bitcoin investieren.

Bevor Sie in Bitcoin-Aktien investieren, sollten Sie folgendes bedenken:

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Dominic Basulto hat Positionen in Bitcoin. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Bitcoin und Goldman Sachs Group. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.