Kurssturz und Erholung

(Bloomberg) -- Bitcoin begann die Woche mit einem Einbruch, der Befürchtungen über Abflüsse aus spezialisierten US-Börsenfonds schürte. Stattdessen strömten Dip-Käufer mit Bargeld ein, ein Muster, das für einige auf ein weniger volatiles Token auf lange Sicht hinweist.

In den vier Tagen bis Donnerstag wurden netto 737,5 Millionen US-Dollar zu den 11 ETFs hinzugefügt, was Bitcoin nach einem Rückgang auf 53.602 US-Dollar am 5. Juli angesichts des Verkaufs beschlagnahmter Tokens und der Befürchtungen über Verkäufe von Gläubigern der gescheiterten Mt. Gox-Börse bei etwa 58.000 US-Dollar stabilisierte.

Institutionelle Anleger und Preisstabilität

Marktteilnehmer argumentieren, die ETFs von Giganten wie BlackRock Inc. und Fidelity Investments bieten die Art von Grundnachfrage, die Preisschwankungen mildern kann. Die sechs Monate alten Portfolios haben etwa 51 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten angehäuft – mehr als 4% des Bitcoin-Angebots – und zeichnen sich durch Hedgefonds und Vermögensberater als Top-Halter aus. Solche spezialisierten Institutionen sind ein Kontrast zu den einzelnen Investoren, die in früheren Jahren von Krypto als Schneller-Reichtum-Handel angezogen wurden.

„Die zunehmende Institutionalisierung des Bitcoin-Besitzes wird im Laufe der Zeit zu einer abnehmenden Volatilität führen“, sagte Richard Galvin, Mitbegründer des Hedgefonds DACM. Produkte wie ETFs führen eine Kategorie von Investoren ein, die „wahrscheinlicher antizyklisches Kaufen unternehmen“, fügte er hinzu.

Abnehmender Trend

Indikatoren für Bitcoin-Schwankungen haben in den letzten zehn Jahren bereits einen abnehmenden Trend gezeigt, obwohl sie weiterhin höher sind als bei Vermögenswerten wie Aktien oder Gold. Zum Beispiel hat sich die Lücke zwischen 180-Tage-Maßen der realisierten Volatilität für das Token und das Edelmetall in dieser Zeit um über 100 Prozentpunkte auf 28 Prozentpunkte verringert.

„Immer wenn der Goldpreis fällt, gibt es viele Wertkäufer wie Bullion-Händler, Juweliere und Zentralbanken, die den Dip begeistert kaufen“, sagte Charlie Morris, Chief Investment Officer bei ByteTree Asset Management. „Diese Wertkäufer tragen natürlich dazu bei, die Volatilität zu dämpfen. Mit der frühen institutionellen Adoption hat Bitcoin ein Wachstum bei Wertkäufern gesehen.“

Das Token durchquert weiterhin periodisch weite Preisspannen während eines Handelstages – sogenannte range-basierte realisierte Volatilität – und das könnte laut einer Studie, die im Forum des Enterprising Investor der CFA Institute veröffentlicht wurde, die Wahrnehmung von Bitcoin als insgesamt wesentlich zappeliger als andere Vermögenswerte fördern.

„Wir sind noch weit davon entfernt, dass die Volatilität von Bitcoin auf ein Niveau sinkt, bei dem es seine Anziehungskraft auf Händler verliert“, sagte Caroline Mauron, Mitbegründerin des Liquiditätsanbieters für digitale Derivate Orbit Markets. „Seine Volatilität ist immer noch höher als bei fast jedem traditionellen Vermögenswert.“

Kleinere Tokens

Spekulanten, die intensive Preisschwankungen suchen, haben auch eine Vielzahl anderer digitaler Münzen zur Auswahl, von Tokens wie Solana bis hin zum Meme-Liebling Dogecoin. Bitcoin macht 50% des 2,2 Billionen Dollar schweren Kryptomarkts aus, verglichen mit 90% vor einem Jahrzehnt, was den Aufstieg kleinerer Kryptoassets widerspiegelt, wie Daten von CoinGecko zeigen.

Bitcoin erreichte im März ein Rekordhoch von 73.798 US-Dollar, unterstützt durch die US-ETFs, bevor es wieder zurückfiel. Andere Auswirkungen der ETFs umfassen eine verbesserte Marktliquidität und eine höhere Konzentration des Handels zu US-Marktzeiten, sagte das Forschungsunternehmen Kaiko. In Hongkong und Australien wurden nach den US-Angeboten Bitcoin-Fonds gelistet.

Le Shi, Handelsleiter bei der Market-Making-Firma Auros, argumentierte, dass ein expandierendes Deck von Bitcoin-ETFs einen „natürlichen Aufwärtsdruck“ auf den Preis des Tokens erzeugt. „Wenn die Anlageklasse größer wird und der Preis steigt, neigt die Volatilität dazu, zu sinken, da es schwieriger wird, den Preis signifikant zu bewegen“, sagte Shi.