In einem überfüllten Bereich haben Riot Blockchain (NASDAQ: RIOT) und Marathon Digital (NASDAQ: MARA) in der wettbewerbsintensiven Bitcoin-Mining-Branche an die Spitze gefunden. Obwohl beide erfolgreich waren, haben sie dies auf völlig unterschiedliche Weise erreicht. Aber nur eines ist für mehr versprochenen langfristigen Erfolg aufgestellt: Riot.

Hier ist, warum Riots Mining-Strategie sich als erfolgversprechender erweisen wird, wenn Bitcoin in den kommenden Jahren knapper wird.

Mitte April wird Bitcoin seine vierte Halbierung durchlaufen. Die Halbierung, die etwa alle vier Jahre stattfindet, ist ein Mechanismus, der in den Code von Bitcoin eingebaut ist und die Belohnung, die an die Miner verteilt wird, halbiert. Heute verdienen Miner großzügige 6,25 Bitcoins für jeden abgebauten Block. Aber in nur wenigen Monaten wird die Entlohnung auf nur noch 3,125 Bitcoins sinken.

Während viele Bitcoin-Investoren der Halbierung entgegensehen aufgrund dessen, was nach vorherigen Halbierungen mit dem Bitcoin-Preis passiert ist, sind die Miner wahrscheinlich weniger enthusiastisch. Mit jeder Halbierung sehen sich Miner einer harten Realität gegenüber, in der ihr Umsatz effektiv halbiert wird. Die Bitcoin-Mining-Branche ist bereits wettbewerbsintensiv, und die Halbierung erhöht die Einsätze und verringert den Margen der Fehler.

Um Riot und Marathon richtig zu bewerten, müssen wir dies aus der Perspektive nach der Halbierung tun. Aus dieser Sicht beginnt das wahre Potenzial von Riot zu funkeln.

Auf den ersten Blick scheint Marathon die bessere Investition zu sein. Im Jahr 2023 hat es mehr als 12.800 Bitcoins abgebaut, gut genug für den zweiten Platz unter allen Minern. Es hat auch seine Mining-Kapazität, gemessen in Exahashes pro Sekunde (EH/s), auf branchenführende 26,4 EH/s ausgeweitet. Riot hingegen hat mit seiner Hash-Rate von 12,4 EH/s 6.616 Bitcoins generiert.

Das bedeutet, dass Marathon ungefähr doppelt so produktiv ist wie Riot. Vermutlich würde dies bedeuten, dass Marathon besser geeignet ist, um nach der Halbierung erfolgreich zu sein. Aber diese Annahme berücksichtigt nur die Hälfte des Bildes.

Während die Produktion wichtig ist, ist die Effizienz das, was wirklich zählt. Ein Miner kann mehr Bitcoins generieren, aber wenn er dies zu hohen Kosten tut, wird die Rentabilität schwieriger zu finden, insbesondere wenn die Halbierung stattfindet.

Zum aktuellen Stand gibt Marathon ungefähr $22.000 aus, um ein Bitcoin abzubauen. In der Zwischenzeit liegen Riots Ausgaben pro abgebautem Bitcoin bei rund $2.000, was es viel effizienter und viel besser für den kommenden Umsatzrückgang macht, der mit der Halbierung einhergeht.