Am Donnerstag hat die Krypto-Börse Kraken einen Antrag auf Abweisung einer im November eingereichten Klage von der Securities and Exchange Commission gestellt, die der in den USA ansässigen Firma vorwirft, sich nicht bei der Behörde registriert und Kundengelder vermischt zu haben.

In ihrer Antwort und einem begleitenden Blog-Beitrag wiederholt die Börse die rechtlichen Argumente, die von den Wettbewerbern Binance und Coinbase in ähnlichen Klagen verwendet wurden, und behauptet, dass die Durchsetzungsmaßnahme eine Retourkutsche für politische Äußerungen war. Kraken erhielt Benachrichtigung über die Klage einen Tag nachdem der leitende Justizbeamte Marco Santori im Mai vor dem Kongress über die Übergriffe der SEC ausgesagt hatte.

„Krypto-Innovatoren in den Vereinigten Staaten sollten keine Vergeltungsmaßnahmen für ihre politischen Äußerungen befürchten müssen“, heißt es in Krakens Blog-Beitrag. „Sie sollten frei von Einschüchterung durch eine politisch kompromittierte Behörde sein.“

Gegründet im Jahr 2011, war Kraken eine der ersten Krypto-Börsen in den USA, obwohl sie in puncto Handelsvolumen hinter Coinbase und Binance zurückgeblieben ist. (Mitbegründer Jesse Powell, ein herausfordernder und oft kontroverser Sprecher der Kryptoindustrie, trat 2022 aufgrund von Berichten über Konflikte mit Mitarbeitern zurück.)

Nach dem Zusammenbruch von FTX im November 2022 wurde Kraken eines der ersten Ziele einer neuen Welle von Durchsetzungsmaßnahmen der SEC. Im Februar 2023 einigte sich das Unternehmen mit der Behörde auf 30 Millionen US-Dollar für ein Staking-Feature, das den Kunden angeboten wurde und laut SEC den Verkauf nicht registrierter Wertpapiere darstellte. Obwohl Kraken die Anschuldigungen im Rahmen des Deals weder zugab noch bestritt, stimmte das Unternehmen zu, sein Staking-Programm in den USA zu beenden.

Im November wurde Kraken von der SEC mit einer neuen Klage konfrontiert, diesmal im Zusammenhang mit seinem Kryptohandel. Ähnlich wie bei den Klagen gegen Coinbase und Binance behauptete die SEC, dass Kraken als traditionelle Wertpapierbörse, -makler, -händler und Clearingstelle operierte, ohne sich bei der Behörde zu registrieren.

In der Beschwerde nannte die Behörde verschiedene Krypto-Assets auf der Plattform, die sie als Wertpapiere betrachtete, darunter Solana, das MATIC der Polygon-Blockchain und das ADA der Cardano-Blockchain.

Die SEC behauptete auch, dass Kraken Kundengelder mit eigenen Geldern vermischt hat, wobei sie einen vom Unternehmen beauftragten unabhängigen Wirtschaftsprüfer zitierte - eine schwerwiegende Anschuldigung, da das Vermischen von Geldern maßgeblich zum Untergang von FTX beitrug. Im Gegensatz zur gescheiterten Börse von Sam Bankman-Fried wurde Kraken jedoch nicht beschuldigt, Kundengelder veruntreut zu haben.

Die SEC hat lange argumentiert, dass der überwiegende Teil der Krypto-Assets als Wertpapiere gilt, basierend auf dem Howey-Test, einem Präzedenzfall des Obersten Gerichtshofs, der Wertpapiere als Investition von Geld in ein gemeinsames Unternehmen beschreibt, mit der Erwartung von Gewinnen aus den Bemühungen anderer. Krypto-Börsen haben entgegnet, dass laut nachfolgender Rechtsprechung ein tatsächlicher Vertrag bestehen muss – was in der Regel nicht der Fall ist, wenn es um den Kryptohandel geht.

„Während die SEC das Gericht einlädt, ein Prinzip ohne jede Begrenzung zu übernehmen, tut dies Kraken nicht“, schrieben die Anwälte des Unternehmens. Sie argumentieren, dass Investitionen in alles, was aufgrund eines breiteren „Ökosystems“ an Wert gewinnen könnte, auch Sammelobjekte wie Handelskarten und Beanie Babies umfassen könnten, die nicht unter die Zuständigkeit der SEC fallen – ein häufiges Argument in der Kryptoindustrie.

Der am Donnerstag eingereichte Antrag geht nicht direkt auf die Vorwürfe des Vermischens ein. Stattdessen argumentieren die Anwälte, dass die SEC keine „Täuschung“ oder „Verbraucherschaden“ behauptet.

Ein Sprecher der SEC reagierte nicht unmittelbar auf eine Anfrage nach einem Kommentar.

Die Klage von Kraken wird vor dem US-Bezirksgericht für den nördlichen Bezirk Kaliforniens verhandelt, während die Klage gegen Binance vor dem Bezirksgericht im District of Columbia anhängig ist, während Coinbase und Terraform Labs Entscheidungen vom südlichen Bezirksgericht New Yorks erwarten. Eine proaktive Klage gegen die SEC wurde gestern vor einem Bundesgericht in Texas eingereicht, das als wohlwollendere Gerichtsbarkeit für anti-SEC-Maßnahmen angesehen wird.

Alle Fälle hängen davon ab, ob Kryptowährungen Wertpapiere sind und unter die Zuständigkeit der SEC fallen, eine Frage, die während des Berufungsverfahrens ungelöst bleiben wird – es sei denn, der Kongress verabschiedet neue Vorschriften, was in einem Wahljahr immer unwahrscheinlicher wird.

„Kraken unterstützt den Aufbau kohärenter Regeln für diese Branche“, sagte das Unternehmen in einem Blog-Beitrag am Donnerstag. „Aber die SEC bewegt sich in die falsche Richtung.“

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.