Reddit mag nur eine "unbedeutende" Menge an Bitcoin {{BTC}}, Ether {{ETH}} und Polygon's {{MATIC}} haben, aber die Art und Weise, wie es mit Kryptowährungen umgeht, ist bedeutend.

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Am Donnerstag gab die eigenwillige Plattform für Nachrichtenbretter bekannt, dass sie Krypto-Vermögenswerte als Teil ihrer Treasury-Bestände und als Zahlungsmittel hält, während sie sich auf ihren bevorstehenden Börsengang in den USA vorbereitet. Dies sollte nicht überraschen, da Reddit zu den wenigen Social-Media-Riesen gehört, die im Bullenmarkt der Pandemie-Ära mit Krypto-Token, NFTs und Blockchain-Tools experimentiert haben - und es ist wohl der Web2-Ära-Riese, der Krypto am ernsthaftesten genommen hat.

Überraschend sind jedoch einige Annahmen, die Reddit in seinem Antrag bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC über die Welt der Kryptowährungen macht. Zunächst verkündete Reddit, dass es dem ausgewählten Club von Unternehmen beigetreten ist, das sowohl BTC als auch ETH in seiner Unternehmenskasse hält. Während einige native Kryptounternehmen beide führenden Kryptowährungen in Reserve halten, folgen die meisten wahrscheinlich dem "nur-Bitcoin"-Ansatz von MicroStrategy.

Reddit schließt sich also KPMG Canada und Meitu an, und dann? Nun, die Begründung des Unternehmens, die in seinem S-1-Antrag - einem langen, gründlichen und eingehend geprüften rechtlichen Dokument - dargelegt ist, ist aufschlussreich. Basierend auf öffentlichen Aussagen der SEC, der Commodities Futures Trading Commission und anderer "hochrangiger" Regulierungsbehörden hat Reddit festgestellt, dass Ethereums nativer Token "wahrscheinlich" kein Sicherheitstoken ist.

Obwohl das Compliance-Team von Reddit möglicherweise die Zeile hinzugefügt hat, in der steht "solche Feststellungen sind jedoch risikobasierte Entscheidungen, die von uns getroffen wurden [und] keinen rechtlichen Standard darstellen,” ist dies als Meinung signifikant, insbesondere angesichts des jüngsten Hin und Hers der SEC über den rechtlichen Status von ETH nach dem Übergang von Ethereum zu einem Proof-of-Stake-System.

Das ist umso relevanter, da der größte Teil der Diskussionen über Kryptowährungen auf Reddit in einem Abschnitt erfolgt, in dem Risiken offengelegt werden. Das Unternehmen weist darauf hin, dass menschliche Fehler und Computerfehlfunktionen dazu führen können, dass die privaten Schlüssel, die benötigt werden, um auf ihre Mittel zuzugreifen, verloren gehen oder zerstört werden, was vielleicht einen Einblick gibt, warum Krypto als Treasury-Vermögenswert nicht so populär geworden ist.

Reddit weist auch auf die regulatorischen Risiken hin, die verhindern können, dass es auf seine Bestände zugreift oder sie verkauft. Aber interessanter sind die Wege, auf denen die Vorschriften bereits den Ansatz des Unternehmens in Bezug auf Kryptowährungen beeinflussen.

Zwei Regeln sind besonders erwähnenswert: Erstens das umstrittene "Staff Accounting Bulletin No. 121" der SEC von März 2022, das "Richtlinien" zur Sicherung von Kryptowährungen im Auftrag der Nutzer bereitstellt. SAB 121, wie es allgemein genannt wird, verlangt von Unternehmen, die Bestände auf ihren Bilanzen führen, eine entsprechende Menge an Vermögenswerten als Reserve zu halten, wie sie die Kunden auf der Plattform halten - was als eine beschwerliche und übermäßig vorsichtige Anforderung beschrieben wurde.

Die Regel selbst betrifft Reddit nicht in materiellem Sinne, da Reddits Krypto- Experimente vollständig nicht verwahrend waren. "Wir bieten keine Verwahrungsdienste an, halten keine privaten Schlüssel oder haben die Möglichkeit, die privaten Schlüssel wiederherzustellen, führen kein Aufzeichnungswesen durch ... und schützen nicht vor Diebstahl oder Verlust," merkt das Unternehmen an.

Aber es ist möglich, dass Reddit als eine der größten Websites der Welt dieses Angebot hätte anbieten wollen. Nach weniger als einem Jahr beschloss Reddit, sein "Community Points" -Krypto-Belohnungstoken-Pilotprogramm einzustellen, das bei seiner Einführung als Erfolg gefeiert wurde. Während Dezentralisierungsfans nach dem Motto leben, "nicht deine Schlüssel, nicht deine Münzen", ist die einfache Realität, dass die Schlüsselverwaltung schwierig ist und dass wahre Selbstverwahrung wahrscheinlich niemals für eine so große Plattform wie Reddit skalieren kann.

Es ist möglich, dass "Community Points" noch vorhanden wären, wenn Reddit die Möglichkeit gehabt hätte, Benutzern bei der Wiederherstellung von Schlüsseln zu helfen, genauso wie sie bei der Wiederherstellung von Passwörtern helfen können. Zumindest wird die Existenz von SAB 121 die Art der Krypto-Projekte bestimmen, die ein Unternehmen in den USA versuchen wird.

Zweitens gibt es die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP), die sich darauf auswirken, wie Reddit Kryptowährungen in seiner Bilanz erfasst. Gemäß dem heutigen Regelwerk können Unternehmen, die Kryptowährungen halten, nur Änderungen im Preis erkennen, wenn er fällt (ein sogenannter "Wertminderungskosten"), aber nicht wenn er steigt. Deshalb machten während des Bärenmarktes MicroStrategy und Tesla Schlagzeilen, als sie Verluste in Höhe von Hunderten von Millionen verbuchen mussten, als der Bitcoin-Kurs sank.

Siehe auch: Warum das altruistischste Kryptoprojekt (irgendwie) Unternehmenswege geht | Meinung

"Diese Buchführungsbehandlung kann unsere Betriebsergebnisse in Zeiträumen negativ beeinflussen, in denen wir eine Wertminderung erkannt haben", bemerkte Reddit. Wertminderungen werden als "allgemeine und Verwaltungskosten" behandelt, selbst wenn die Verluste nur auf dem Papier stehen, vielleicht ein weiterer Grund, warum mehr Unternehmen keinen Bitcoin gekauft haben.

Glücklicherweise hat das Financial Accounting Standards Board im Dezember 2023 neue Buchhaltungsrichtlinien für Kryptowährungen herausgegeben, die es Unternehmen ermöglichen, den Fair Value digitaler Vermögenswerte anstelle ihres Anschaffungswerts anzuerkennen.

Wie auch immer, es ist klar, dass Reddit "ein signifikantes Potenzial" in Kryptowährungen sieht, selbst in einem so konservativ formulierten Dokument wie dem S-1-Antrag. Tatsächlich gibt bereits der Juristendeutsch aufschlussreiche Einblicke, was selbst technologieorientierte Unternehmen über die Blockchain denken (oder denken müssen): ein relativ neuer Trend, der zunehmend mit "unangemessenen, illegalen oder betrügerischen Aktivitäten" in Verbindung gebracht wird und auf unsicherem Rechtsgebiet und ungewisser Verbrauchernachfrage beruht.

Komischerweise wird nach festgestellt, dass Reddit ETH und MATIC für Zahlungen hält, überwiegend von den Produkt- und Ingenieurteams von Reddit. Wer weiß, ob Kryptowährungen jemals weit verbreitet auf Reddit sein werden. Aber vorerst ist es sicher anzunehmen, dass Forschungs- und Entwicklungsteams Spaß damit haben.