Es sind 15 Jahre vergangen, seit Bitcoin (CRYPTO: BTC) zum ersten Mal gestartet wurde. Seitdem hat es einen historischen Lauf hinter sich, um das produktivste Asset des 21. Jahrhunderts zu werden.

Im Laufe dieser Reise hatten Anleger Schwierigkeiten zu kategorisieren, was Bitcoin ist und warum es als Investition einen Wert hat. Vielleicht ist die bekannteste und effektivste Erzählung, die sich durchgesetzt hat, die, dass Bitcoin ähnlich wie digitales Gold ist.

Während Vergleiche mit Gold uns helfen, die vielfältigen Anwendungsfälle von Bitcoin zu kategorisieren, ist die Frage, ob es tatsächlich ein besseres Asset als das altehrwürdige Edelmetall ist, nicht so klar. Bei genauerer Betrachtung ist klar, dass ein Asset das andere übertrifft.

Das Nützlichkeit von Gold hat sich im Laufe der Jahrhunderte erheblich verändert. Ursprünglich für Jahrtausende als Währung genutzt, übernahm es schließlich die Rolle eines sicheren Hafens in der tumultartigen Wirtschaft der 1970er Jahre. Angesichts einer zweistelligen Inflation stieg Gold zu einer bedeutenden Möglichkeit für Individuen auf, Vermögen zu bewahren und einem schwindenden Dollar entgegenzuwirken.

Dem Gold ist es durchaus gelungen, seine Aufgabe recht gut zu erfüllen. In den 1970er Jahren stieg der Goldpreis von knapp unter 300 US-Dollar pro Feinunze auf fast 2.600 US-Dollar, ein monumentaler Anstieg um 700 % und mehr als genug, um die wütende Inflation zu übertreffen.

Es ist aus der Leistung dieses Jahrzehnts, dass die Erzählung von Gold als Wertspeicher wahrscheinlich ihre Wurzeln hat. Die Gründe, warum diese Erzählung weitergeführt wird, bleiben jedoch weniger klar.

Wenn man die Jahrzehnte der Inflation seit dem Abschluss der 1970er betrachtet, zeigt sich, dass die Performance von Gold relativ bescheiden war. Von 1980 bis Ende 2023 beträgt die gesamte inflationsbereinigte Rendite von Gold enttäuschende -4 %. So viel zum Inflationsschutz.

Es gibt wahrscheinlich mehrere Faktoren, die zum Niedergang von Gold beigetragen haben, wie etwa ein im Vergleich zu den 1970er Jahren insgesamt stärkerer Dollar sowie moderatere Zinssätze, die Anleger dazu gebracht haben, dividendenproduzierende Vermögenswerte zu besitzen. Während es eine Herausforderung bleibt, den genauen Verursacher zu identifizieren, was eher eine Aufgabe für makroökonomische Experten ist, ist klar, dass die vorherrschende Erzählung von Gold als Wertspeicher an Bedeutung verliert.